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国金证券--电力设备与新能源行业:理性预期20

作者:排列5 发布时间:2020-12-28 17:17 点击数:

  新能源:理性看待2021年国内风光需求,装机动力充足但需考虑产业链支撑及并网消纳能力;关注美国ITC 政策延期及隆基电池新工艺。

  据中国能源报本周报道,在周二举行的中国能源政策研究年会上,有国家能源局人士提出“2021年我国风电光伏合计新增120GW 装机的目标”,这一数字显著高于当前市场预期,引发市场高度关注。

  我们认为,在光伏、风电在我国逐步实现全面发电侧平价的背景下,风光成为未来我国(以及全球)新增电源装机主力的趋势已不可抵挡,但短期内“”式的发展并不值得期待。尽管近两个月内,北京、上海、广州、西安已陆续出台地方光伏补贴以支撑平价过渡阶段的装机积极性,但这些大城市的装机需求在全国占比仍相对低,目前我们仍然认为2021年国内新增光伏装机50-60GW 是较合理的预期。其中除户用项目在2021年仍有望获得少量国家补贴,并维持10GW左右新增装机外,其余预期需求中的绝大部分均由平价项目构成,这些项目的需求兑现有赖于组件价格较当前水平约10%的下降,以及大尺寸组件对BOS 降本的贡献,但同时,只要系统成本降到经济性范围内,这些平价项目由于仍然能够享受“核准时火电标杆电价”的政策红利,因此在2021年底前完成全容量并网的动力充足。2021年若要完成120GW 的风光新增装机,无论是考虑并网消纳、还是制造产业链的支撑能力,难度都非常大。能源局人士的该表述,我们理解两种可能:一是对十四五期间年均新增量的预期;二是2021年指标发放规模的口径。

  本周初美国国会正式通过疫情救济方案,其中光伏项目投资税收抵免ITC 政策获得延期两年,在2021-2022年内开工建设的光伏项目仍将保持26%的ITC 比例,而非此前规定的逐步退坡,该项政策延期将有利于美国光伏市场未来五年需求保持强劲,且拜登正式就任后或仍有更多激励政策可期。

  此外,本周隆基股份601012)公告拟在宁夏投建3GW 电池产能项目,并宣布该项目“采用公司特有的电池工艺技术,业内尚无先例”。目前该项目采用的具体技术工艺路线仍处于保密阶段,但我们认为,相比该项目具体采用何种工艺,更重要的是,公司在市场普遍认为高度依赖设备技术、生产企业较难做出显著差异化的电池片环节,做出了工艺上的差异化。该项技术进展是否能助力公司继单晶硅片、组件后,在电池片环节获得显著的领先优势,我们拭目以待。

  燃料电池:氢燃料产业化落地进度提速,短期放量确定性、长期地位战略性无需质疑。

  12月23日我们邀请到氢燃料电池产业链各环节核心企业(覆盖氢源、储运、加注,燃料电池MEA、电堆、系统等核心设备等共14家企业20余位高管参会)交流行业现状及发展逻辑。我们认为当前政策导向明确,配套补贴优厚,降本成效显著,供氢基础快速发展,加之首批示范城市公布在即,氢燃料电池已至放量起点。2021年将是国内FCV 产销量由千辆级别向万辆级别跨越的一年,也是开启放量降本正向反馈的关键时点,坚定看好产销高能见度带动下的本轮燃料电池行情。

  本周加氢及燃料电池产业落地项目持续推进:淄博加氢站(1t/d)、中石化佛山河滘加氢站(0.5t/d)、阳煤化工600691)重卡加氢站(1t/d)建成投运;国电投氢能合作吉电股份000875)推动燃料电池、电解制氢技术、场景合作;财政部调降燃料电池增压器、循环泵、碳电极片、催化剂关税;Clean Logistics 表示搭载重塑科技63kW 燃料电池系统的梅赛德斯奔驰Citaro 客车将于2021年中旬德国国家公园投运。

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